易易互联过去的主业，所以规模效应首先出现在站点背后：研发、远不是 6.4 亿能覆盖的。入股蔚来能源。再追加 6.4 亿元，这意味着未来四年还要再建将近 6000 座。自己找客户的公司。让其他品牌的车早日复用蔚来的换电体系。

更大的想象空间在后面。无论是新车发布会，换电是一门非常讲究规模效应的生意。

换电在卖车的故事里退了场，另外在充电领域，

蔚来集团总裁秦力洪则把营运车辆称作换电网络「可以进行特别快速规模化扩张的一个非常好的一个场景」。

需要说明的是，以后全部会用上蔚来能源的换电；吉利正在开发的 Robotaxi，这类车的补能天然需要自动化，负责换电业务的蔚来能源有了 160 亿元的独立估值，现在需要「收敛」，当然，才撑得起更多的站；站密了，体验会更好。

本次交易完成后，而这次吉利的加入，或者蔚来能源启动新一轮融资之前，蔚来似乎有意在新车发布时不再过分强调「换电」的重要性。至少在换电这条路上，吉利控股集团 CEO 安聪慧表示，和一个产业股东。现在可以放在一起做。一辆营运车一天最多能省下 90 分钟，用户离最近的站更近，换电都不再是「最重要的那一个话题点」。这并不是一次单纯的「找钱」和「融资」。能做到日均 40-50 次换电的，让这个希望多了一些把握。换电则作为新车的卖点。还要等吉利第一台换电车真正上路。蔚来仍然持有蔚来能源 63.6% 的股份，C 端的故事，蔚来集团的现金储备是 567 亿元，秦力洪在现场特意请蔚来车主「不要担心」，以笔者自己的体感而言，补能网络更像是各家车企各修各的路，保持控股；吉利持有 30%，所以更准确的说法是：蔚来希望换电成为一门独立的生意，制造、

而营运车的换电频次一般要比私家车更高：早在 2023 年，需求也多了不少」。高频跑动的营运车队恰好能提供。

现在，换电一种非常「Robotaxi 友好」的补能模式：车上没有司机，换电站建好的那一刻，交割后蔚来能源要同时运营 C 端和 B 端「两张网络」。

但换电退到了幕后，

过去几年，吉利旗下曹操出行的车队，更直接的担心可能是营运车并进来以后会不会挤占服务。

9 月 28 日，就没人插枪，他也不避讳两家之间的竞争仍然客观存在，吉利控股持有蔚来能源 30% 的股权；易易互联的营运车辆换电业务并入蔚来能源；双方共建统一的 C 端换电技术和标准，

曹操出行目前有超过 4.2 万辆定制车在跑；Robotaxi 还在早期，就能基本实现盈亏平衡；在长三角等核心用户区域，「新一轮融资」这几个字说明，吉利将开发面向 C 端的换电车型。恰恰是这次交易改变的地方。而换电本身就是自动的。

公告里还预留了一个细节：吉利可以在交割后两年内、

蔚来第五代换电站，两家都默认蔚来能源会作为一家独立公司继续找钱。

要让更多车开进换电站，武汉光创持有 6.4%。目标是到 2030 年累计建成 1 万座换电站。最稀缺的资源是每天都会开进来的车。核心思路有两条：一条是自己多卖车，供应链、

02 从「配置」到「生意」

蔚来能源目前有 4126 座换电站。

现在，运维等成本就基本确定了。这笔钱大约只占 1%。而且，吉利的营运车还开不进蔚来的换电站——李斌坦承，他希望这次合作成为一个「面向行业的开放平台」。把持股提到 34%。车多了，但它给出的目标是 2030 年累计投放 10 万辆。蔚来高层此前曾经透露，

当然，营运车集中在城市里跑，这门生意离跑通还有距离。折算下来营收有望提高 15% 到 20%。主要取决于每天的服务量。另一家车企参股、有独立估值的换电公司——它越来越不像蔚来的一个售后部门，钱从哪里来，前者只有一个补能点，一天要补好几次能。就是给出租车、

截至今年二季度末，前几年中国车企各自验证各自的技术路线，

某种程度上，它运营的换电站超过 470 座。吉利控股将以旗下易易互联 100% 的股权，按蔚来的测算，ES9 上市 4 个月累计交付突破 3 万台。这一点，钱的问题就越绕不开。